(AOF / Funds) - "Le 11 mars, le nord du Japon a été frappé par un séisme majeur, qui a été suivi d'un tsunami. Ces deux phénomènes ont causé des destructions à grande échelle et leur coût humain est véritablement dévastateur. (...) Bien entendu, la centrale nucléaire endommagée de Fukushima a suscité bien des inquiétudes. Il est évident que la situation est grave et que les travaux visant à la résoudre se poursuivent", note Sparinvest dans sa note trimestrielle. "Nous ne prétendons pas être experts en énergie nucléaire, mais nous avons noté que, surtout pendant les premiers jours, l'essentiel de la couverture médiatique avait été hautement spéculative, avec une tendance à alimenter la panique, au lieu de reposer sur une évaluation sobre des faits." "Cette panique s'est aussi reflétée sur les marchés boursiers. Dans les jours ayant immédiatement suivi le séisme, les actions japonaises se sont effondrées : l'indice Nikkei 225 a perdu près de 18% en trois jours. Or les fonds mondiaux de Sparinvest sont exposés aux actions nippones à hauteur d'environ 25% et, inévitablement, la majorité de nos investissements dans le pays ont vu leur cours boursier chuter pendant ces quelques jours." "Cependant, si l'on en juge par les informations disponibles, ces replis semblaient disproportionnés par rapport à l'impact du désastre sur la santé à long terme de ces sociétés. Ainsi, le 31 mars, le Nikkei 225 avait récupéré près des deux tiers de ses pertes initiales et nombre de nos positions avaient fait l'objet de nets rebonds. Nous n'attachons pas beaucoup d'importance aux comparaisons à court terme avec les indices de marché, mais les positions japonaises de Sparinvest ont fini le trimestre avec une performance légèrement supérieure à celle du reste du marché nippon." "Au cours des dernières semaines, nous avons surveillé de près et examiné nos investissements au Japon. Il est clair que certaines sociétés ont subi un impact à court terme. Cependant, notre impression initiale selon laquelle les scénarios d'investissement à long terme n'ont pas été altéré s'est confirmée. Nous pensons effectivement que nos investissements japonais bénéficient d'évaluations particulièrement attrayantes et offrent un potentiel considérable." AUT/ALO