(AOF / Funds) - "Les indices américains ont fini la semaine sur une très légère baisse. La volatilité observée sur les marchés des changes ou des matières premières n'a pas contaminé les indices actions. Mais les rotations sectorielles ont été importantes. Les investisseurs américains ont clairement privilégié les secteurs les plus défensifs comme les télécom, les utilities ou la santé sur les deux dernières semaines. La stratégie est clairement plus prudente au niveau des secteurs", note Aurel BGC. "Les secteurs les plus cycliques comme l'énergie et les matières premières ont été délaissés ces deux dernières semaines." "Au niveau de l'indice EuroStoxx, les arbitrages entre cycliques et défensives sont moins clairs. Les publications de nombreuses sociétés sur les quinze derniers jours ont perturbé les rotations sectorielles. Le secteur automobile a clairement profité des publications positives des entreprises du secteur, comme les banques (malgré le retour du risque souverain). En revanche, les valeurs pétrolières et le secteur des ressources de base sont délaissés, comme sur le marché américain. Les rotations sectorielles, en Europe aussi, pourraient être plus défensives avec la fin des publications des sociétés." AUT/ALO