(AOF / Funds) - "Le poste emprunts d'Etat des pays développés a diminué de 6,6% à 3% des encours de Carmignac Patrimoine. La problématique de la solvabilité des Etats les plus faibles de la zone euro nous tient toujours à l'écart des emprunts d'Etat périphériques européens. Au trimestre précédent, les perspectives de hausse des taux d'intérêt nous ont conduits à liquider l'ensemble de nos engagements sur les emprunts d'Etat allemands à 10 ans, mais également américains et britanniques", note le gérant. "Pour la période à venir, les tensions sur les taux allemands pourraient toutefois s'atténuer au fur et à mesure que la décélération du cycle économique se profilera, l'ajustement à la hausse sur les taux courts ayant déjà eu lieu. Nous serons ainsi amenés à saisir au cours des prochaines semaines des opportunités de marché pour relever nos encours sur ce compartiment." AUT/ALO