(AOF / Funds) - "L'économie continue de gagner de la vigueur aux Etats-Unis, ce qui conforte notre scénario central concernant la croissance et les actions. En revanche, le manque de confiance des ménages continue de menacer la pérennité de la croissance à moyen terme. Les perspectives des bénéfices des actions américaines restent un facteur de soutien. Les entreprises ont continué de publier de solides résultats, et les prévisions de croissance des bénéfices aux Etats-Unis sont élevées : 15,2% en 2011 et 13,7% en 2012", note HSBC Global AM en mai. "Sur le plan des valorisations, les actions continuent de sembler attractives, surtout par rapport aux obligations d'Etat. En outre, la politique monétaire reste accommodante aux Etats-Unis, en dépit d'une amélioration de l'activité économique et de la récente hausse de l'inflation." "En revanche, de sérieuses menaces continuent de peser sur notre scénario positif, avec les troubles persistants dans la région Moyen-Orient et Afrique du Nord et leur impact potentiel sur le prix du pétrole, et donc sur l'inflation. Globalement, nous conservons une préférence pour les marchés d'actions des pays développés par rapport aux obligations d'Etat." AUT/ALO