(AOF / Funds) - "Les études empiriques montrent qu'une croissance disproportionnée du crédit et une nette augmentation des prix des actifs augmentent la probabilité d'une crise sur les marchés financiers. Il ne s'agit pas nécessairement d'identifier des bulles sur les différents marchés mais la tendance que suit le crédit peut donner des indications sur les déséquilibres sur les marchés, ce qui ne correspond pas à la configuration actuelle. Face aux risques pesant sur la stabilité des marchés financiers, nous anticipons un taux directeur en zone euro à 1,5% fin 2011", note Allianz SE. AUT/ALO