(AOF) - Neopost a finalisé l'acquisition de GBC-Fordigraph, un groupe australien des solutions de finition de documents et de traitement du courrier. Une fois consolidé dans les comptes, GBC Australie devrait apporter à Neopost un chiffre d'affaires additionnel d'environ 30 millions d'euros en année pleine. GBC sera consolidé à compter du 1er juin 2011. Filiale de ACCO Brands Corporation, un leader mondial de l'équipement de bureau, GBC Australie emploie environ 175 personnes. Son siège est basé à Sydney. GBC Australie a des agences à Melbourne, Brisbane et Canberra et s'appuie également sur un réseau de distributeurs agréés en Australie Méridionale, en Australie Occidentale, dans le Territoire du Nord, en Tasmanie et en Nouvelle Zélande. Conséquence de cette opération, Neopost a révisé à la hausse sa perspective de croissance du chiffre d'affaires 2011. GBC Australia devrait contribuer pour environ 20 millions d'euros supplémentaires au chiffre d'affaires de Neopost en 2011. La précédente prévision de croissance de chiffre d'affaires de Neopost - comprise entre 2 et 4% hors effets de change - reposait notamment sur l'hypothèse d'une contribution de l'ordre de 1% de croissance provenant de l'acquisition de distributeurs. Neopost attend donc désormais une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 3 et 5% hors effets de change en 2011. Dans un communiqué distinct, Neopost a annoncé la nomination de Jean-François Labadie au poste de Directeur Financier du groupe. Il succèdera mi-juillet à Bertrand Dumazy qui a pris la décision de quitter le goupe pour prendre un poste de direction générale. Membre de l'équipe de direction, Jean-François Labadie est responsable de la Supply Chain du groupe depuis 2008. Jean-François Labadie, âgé de 44 ans, est diplômé de l'ISG.
Les points forts de la valeur
- Numéro deux mondial des machines de traitement du courrier et numéro un européen, Neopost bénéficie de solides fondamentaux et de bonnes perspectives de développement à moyen terme, avec un endettement faible ; - 70% du chiffre d'affaires provient de revenus récurrents, tirés de ses activités de service à forte valeur ajoutée. C'est l'une des forces du business model de Neopost, notamment en période de crise conjoncturelle ; - Le plan d'optimisation des coûts mis en oeuvre mi-2008 porte ses fruits. La marge opérationnelle du groupe est de quelque 25% ; - Neopost bénéficiera de la libéralisation du marché postal européen au 1er janvier 2011 pour retrouver une croissance de ses résultats proche de 10% ; - Neopost bénéficie d'une offre qui lui permet d'être bien placé pour les échos de décertification qui s'annoncent en 2011 et 2012. L'écho signifie que cinq ans après le pic de ventes de 2005/2007, un nouveau pic se profile pour renouveler les machines ou les contrats de leasing ; - Le groupe est offensif commercialement avec le lancement de nouvelles gammes de produits haut de gamme, mais aussi en renforçant sa présence sur le bas de gamme, ce qui lui permet d'occuper tous les segments. Il prend des parts de marché au numéro un Pitney Bowes ; - Depuis 2005, Neopost s'attache à reverser 100% de l'augmentation de sa situation nette à travers le rachat d'actions et le versement d'un dividende. La valeur offre un rendement d'environ 6%.
Les points faibles de la valeur
- En période de difficultés conjoncturelles, le volume du courrier diminue en raison des restrictions des budgets de communication des entreprises. Avec, à la clé, des reports d'achats d'équipements postaux ; - La baisse des volumes de courrier, attendue par les postes françaises et américaines sur 2010, devrait ainsi peser sur la croissance organique ; - La société réalise 40% de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis. Elle est pénalisée par la baisse du dollar face à l'euro et dépendante du rythme de la reprise outre-Atlantique ; - L'avertissement inédit sur résultats lancé en 2007 a sérieusement entamé la confiance des investisseurs.
Comment suivre la valeur
- Les perspectives de croissance attachées à la libéralisation du marché postal en Europe pourraient permettre à Neopost de retrouver à moyen terme son statut de valeur de croissance ; - La valeur est sensible à l'évolution du dollar ; - L'exercice du groupe est décalé et clos le 31 janvier ; - Dans une moindre mesure, la société profite des changements de tarifs postaux qui sont une source de revenus de maintenance ; - Le groupe souhaite poursuivre sa politique de croissance externe.
Biens d'équipement
Alors qu'initialement ils prévoyaient une deuxième mauvaise année en 2010, les professionnels de la mécanique et de la machine-outil en France prévoient désormais une légère amélioration. La Fédération des industries mécaniques (FIM) estime que le redressement de la production dans l'Hexagone devrait se situer entre 3% et 5% cette année par rapport à 2009. En début d'année, elle s'attendait plutôt à une baisse de 5% par rapport à une année 2009 durant laquelle la production avait déjà chuté de 15%. Les statistiques de l'Insee confirment qu'un point bas a été atteint car, au second trimestre, les investissements des entreprises ont contribué positivement au PIB pour la première fois depuis le premier trimestre 2008. D'après le ministère de l'Industrie, les industriels français anticipent une hausse de 5% de leurs investissements en 2010 après une chute de 21% en 2009. Dans le BTP, le Seimat, le syndicat qui représente les importateurs de machines, anticipe un redressement de 10% de l'activité cette année, même si les perspectives sont encore floues. FTB/ACT/