(AOF / Funds) - "La remontée de l'aversion au risque dans la zone euro a profité à l'ensemble de la courbe des taux allemands. Ainsi, les taux à deux ans et ceux à dix ans ont tous deux cédé respectivement 16,6 et 21,9 points de base sur le mois. Aux Etats-Unis, quelques indicateurs économiques en retrait par rapport aux attentes ont également permis aux marchés obligataires de progresser", juge Didier Saint-Georges, membre du comité d'investissement de Carmignac Gestion. "En revanche, les spreads de crédits privés se sont logiquement un peu tendus au fil du mois, notamment sur les financières, avant de se resserrer légèrement dans les derniers jours, quand l'optimisme a semblé revenir sur la zone européenne." "Les sensibilités des portefeuilles obligataires, après avoir été relevées dans le courant du mois pour capturer un peu de performance, étaient ramenées fin mai à 3,77 pour Carmignac Patrimoine et à 4,69 pour Carmignac Global Bond. Nous demeurons positionnés en conformité avec notre anticipation d'un ralentissement économique, mais restons prudents dans notre prise de risques, au vu de la volatilité du sentiment de marché." AUT/ALO