(AOF / Funds) - "Compte tenu de l'ancrage de la devise locale sur le dollar américain, les autorités de Hong Kong voient leur marge de manoeuvre assez restreinte en matière de politique monétaire et n'ont d'autre choix que de maintenir un taux réel de dépôt négatif. Celui-ci le restera tant que la Fed ne durcira pas ses propres politiques, mais les taux de prêt, en revanche, commencent à remonter", note Schroders. "Les investisseurs locaux doivent être particulièrement vigilants sur ce point, car Hong Kong risque d'être à la peine si le Président de la Fed, M. Bernanke, adopte une approche trop offensive et que les taux d'intérêt américains sont relevés plus que prévu." "De fait, généralement, un durcissement important de la politique monétaire américaine va de pair avec un affaiblissement des performances des actions asiatiques. Les investisseurs asiatiques ont raison de s'en souvenir, mais nous ne pensons pas que la Fed durcisse sa politique brutalement. L'économie américaine s'en sort tant bien que mal, et en se confirmant, la reprise devrait bénéficier aux exportateurs hongkongais." "Depuis quelques mois, les actions de Hong Kong font plus ou moins du surplace, en raison de la mauvaise orientation des statistiques économiques américaines. Les taux de prêts remontent ces dernières semaines, et ce bien que les taux d'intérêt américains demeurent historiquement faibles, ce qui reflète une hausse de la demande de prêts en dollar hongkongais et une baisse des dépôts dans la même devise (en faveur du renminbi). Dans l'ensemble les valorisations du marché hongkongais sont proches des moyennes à long terme et leur potentiel haussier est toujours limité par les incertitudes mondiales." AUT/ALO