(AOF / Funds) - "Les marchés actions ont été malmenés par une cacophonie persistante entre Européens alors que les taux italiens et espagnols se sont envolés. Les craintes croissantes de blocage aux Etats-Unis au sujet du relèvement du plafond de la dette ont aussi pesé sur les Bourses et le change. La publication des stress tests bancaires européens, qui n'ont pas sérieusement testé un risque de défaut souverain, n'a servi à rien dans un tel contexte", note le gérant du fonds Métropole MM Convictions Patrimoine chez Métropole Gestion. "La réunion des autorités européennes ce jeudi constitue la prochaine étape qui testera la capacité des autorités à agir face aux défis imposés par les marchés financiers. La réunion européenne ce jeudi va conditionner le comportement des acteurs financiers dont les attentes sont fortes." "Des avancées significatives sur les points suivants seront surveillées : un plan explicite pour la Grèce (montant de l'aide, contribution des créanciers privés, rôle du FESF, niveau de l'éventuel haircut...) ; un programme de recapitalisation des banques européennes les plus faibles ; des avancées concernant la convergence économique et la réglementation des produits dérivés." "Les récentes annonces des autorités allemandes sur les propositions en cours de négociation sont un signal plutôt positif. A noter que la création d'une taxe bancaire pourrait bien être la prochaine solution adoptée par les Européens afin de faire participer le secteur privé au sauvetage de la Grèce." "Aux Etats-Unis, les négociations entre Républicains et Démocrates approchent de leur terme sans véritable avancée sur les grandes divergences idéologiques (hausse d'impôts et protection sociale). On s'oriente progressivement vers un plan B qui repoussera à plus tard la question des réductions budgétaires et le bras de fer électoral entre Républicains et l'administration Obama." "Les tergiversations des décideurs politiques européens qui nous avaient incité à réduire très nettement notre exposition aux actions en début de semaine dernière (le taux d'exposition était alors inférieur à 20%) devraient normalement cesser à partir de jeudi. Le marché aura alors des propositions concrètes à évaluer. Compte tenu du recul auquel nous venons d'assister sur les places boursières européennes, nous avons augmenté progressivement notre exposition actions qui se situe actuellement à hauteur du tiers du fonds." "Alors que les résultats des négociations en Europe et aux Etats-Unis se font attendre, l'euro a finalement peu cédé face au dollar : 1 euro tourne autour de 1,41 dollar. Dans le même temps, le cours de l'once d'or augmente et s'établit à 1.606 dollars, manifestant un besoin grandissant d'assurance de la part des investisseurs." "L'euro a une fois de plus résisté mieux que nous l'anticipions à cette série de chocs. Nous ne modifions pas notre stratégie qui consiste à détenir des actifs de qualité libellés dans d'autres devises (devises émergentes, notamment asiatiques, dollar américain), considérant que les challenges de la zone euro sont encore largement devant nous. 57% du fonds est investi hors euro." "En Chine, l'impôt sur le revenu a apporté à lui seul 35% de recettes de plus que l'année précédente. La maîtrise des finances publiques avait conduit l'agence de notation S&P à relever la note de la dette souveraine chinoise à AA en décembre dernier. Cette statistique envoie un signal fort sur l'accroissement du revenu disponible des ménages chinois, ce qui constituera un support solide à l'augmentation de la consommation. Nos positions sur les actions chinoises (7,1% du fonds) et brésiliennes (4,4% du fonds) ont été légèrement augmentées." AUT/ALO