(AOF / Funds) - "Les indicateurs avancés sont en repli mais il s'agit d'un ralentissement de milieu de cycle et non pas d'un retour en récession. Nous maintenons un biais positif sur les actifs risqués. Nous augmentons notre exposition aux actions japonaises qui devraient être portées par la normalisation en cours de l'appareil productif nippon. Renforcement des actions européennes dans un scénario d'avancée dans la résolution de la crise de la dette souveraine", rapporte Amundi dans ses allocations d'actifs de juillet. "Nous recommandons une approche duale pour les actifs européens avec une préférence pour le crédit investment grade au détriment des actions au sein du secteur financier et l'opposé au sein du secteur non financier à savoir surpondération des actions au détriment du crédit IG. Dans les deux cas, ces arbitrages reposent sur des critères de valorisation." "Maintien d'un biais positif sur les actifs risqués au détriment des emprunts d'Etat. Nous neutralisons l'exposition aux actions américaines pour financer une légère surpondération des actions japonaises et un renforcement des actions européennes. Maintien d'une position longue dollar contre euro à titre de couverture contre une aggravation de la crise des dettes périphériques en zone euro." AUT/ALO