(AOF / Funds) - "Le ralentissement de l'économie mondiale entraîne un tassement de la demande, ce qui devrait contribuer à détendre le déséquilibre entre offre et demande sur de nombreuses matières premières au second semestre 2011, notamment sur les métaux industriels. Le cuivre devrait être un des métaux les moins touchés par ce ralentissement car le déstockage chinois qui avait pesé sur les prix semble terminé. Les taux réels négatifs et l'intensification de la crise des dettes souveraines sont des facteurs positifs pour l'or", note Amundi. "En revanche, la fin du QE2 et la baisse de la liquidité mondiale pourraient peser sur son prix. Sur les marchés à terme, les positions longues non commerciales nettes se sont repliées. Les signes de ralentissement économique mondial au second semestre 2011 incitent à la prudence. L'or n'est pas attractif sur le plan fondamental mais pourrait monter avec le risque systémique." AUT/ALO