(AOF / Funds) - "Les marchés se sont concentrés sur les problèmes d'endettement aux Etats-Unis et en Europe le mois dernier, reléguant l'amélioration de la reprise au second plan. L'or s'est apprécié tandis que le billet vert s'est affaibli, ce qui n'a pas empêché, malgré l'impasse des négociations sur le front de la dette et le risque d'un défaut, les bons du Trésor américain de se maintenir", note Schroders. "Comme explication, il peut être avancé l'opinion largement répandue selon laquelle un accord de dernière minute serait accepté par les républicains et les démocrates, ou comme certains l'affirment, le fait que le Trésor américain trouvera un moyen pour payer les coupons, même en cas d'échec de relèvement du plafond." "Cela peut se révéler optimiste, mais ce qui peut être affirmé avec quasi-certitude, c'est qu'un accord en faveur d'un relèvement du plafond de la dette ne mettra pas un terme au problème. L'agence S&P a clairement fait savoir que la note des Etats-Unis pourrait encore être abaissée à moins qu'une solution à long terme sur le déficit ne soit trouvée. Compte tenu de la polarisation qui existe entre les partis politiques, une telle solution, entre un Obama qui serait réélu président et un Congrès divisé, semble peu probable. Les investisseurs peuvent s'attendre à davantage de querelles politiques et à une probable dégradation de la dette souveraine américaine." AUT/ALO