(AOF / Funds) - "Le rebond de l'indice ISM manufacturier de 1,8 point à 55,3 ne fait pas illusion : la baisse des indicateurs avancés n'est pas terminée et devrait être entraînée par l'affaiblissement du commerce mondial et de la demande intérieure. Les livraisons domestiques de biens d'équipement confirment la décélération marquée des dépenses d'investissement des entreprises. Par ailleurs, en raison du net retournement des achats de biens durables, en particulier d'automobiles, la consommation des ménages se contracte depuis mars", note Groupama AM. "Dans un contexte de poursuite de réduction de la dette des ménages, le plongeon de la confiance des promoteurs en dépit de la baisse des taux hypothécaires, les faibles créations d'emplois, les revenus salariaux stables et la sensible augmentation du sous-emploi sont alors autant de facteurs susceptibles d'allonger la période de ralentissement qui peut même dégénérer en récession. Nous conservons cependant un scénario de redémarrage de la croissance à la fin de l'été qui proviendra de l'accélération de la consommation dont le pouvoir d'achat des ménages devrait être revigoré par la chute de l'inflation énergétique. Notre prévision de croissance est abaissée de 2,5% à 2,2%." AUT/ALO