(AOF / Funds) - Dans un commentaire de marché, John Ventre, gérant de portefeuille chez Skandia Investment Group, rappelle un vieil adage boursier : " Lorsqu'on attrape un couteau au vol, il ne faut pas s'étonner si l'on est blessé ". Il estime toutefois que lorsque les marchés d'actions sont aussi bas qu'ils le sont actuellement, les investisseurs disposent d'une marge de sécurité que l'on pourrait comparer à une solide paire de gants. Le cours des actions européennes est égal à huit fois le bénéfice projeté et à quatre fois les flux de trésorerie projetés, calcule-t-il. " Bas à tous points de vue, ces titres sont une affaire par rapport aux obligations allemandes à 10 ans, qui atteignent 2,4 % ", ajoute l'analyste. Les actions européennes sont déjà bon marché depuis un certain temps, alors pourquoi maintenant ? Les rendements des obligations espagnoles et italiennes ont légèrement diminué ces derniers jours, ce qui est encourageant. Mais les marchés d'actions sont déprimés pour d'autres raisons, notamment les inquiétudes concernant les perspectives économiques. Ce changement d'optique est motivant, car les arguments en faveur du rendement l'emportent sur les arguments en faveur de la croissance beaucoup plus facilement qu'ils ne surpassent la crainte d'une crise systémique qui entraînerait un défaut de paiement de l'Italie. En définitive, les marchés d'actions européens sont nettement sous-évalués, comme l'ensemble des marchés d'actions. " J'ai accumulé d'importantes réserves dans l'attente d'une opportunité comme celle-ci, alors pour moi, le moment est venu d'investir ", conclut-il. AUT/ALO