(AOF / Funds) - " L'équipe de gestion d'Aliénor Capital s'attendait bien à un déclenchement sur les attendus budgétaires américains, plutôt en 2012, à l'occasion du débat électoral ", écrit le gestionnaire dans une note. " Cependant, les choses se sont précipitées et la persistance du ralentissement économique mondial n'a pas aidé, alors que l'on s'accordait à le penser temporaire ". Aliénor Capital n'attend pas de retour en arrière avant longtemps. " Des rebonds temporaires, sûrement, mais la tendance baissière est solide, face à l'absence de solution économique classique ", écrit-il. " Nous sommes allés au bout de ce que des politiques monétaires et budgétaires pouvaient faire pour la relance... et cela n'a pas suffit. La consommation n'a jamais vraiment repris, les budgets en contraction ont désormais un effet récessif, les exportations ralentissent parce que les pays émergents ralentissent, et l'investissement va chuter parce que - voyant ce qu'ils voient - les chefs d'entreprise vont geler leurs plans. La récession est plus que probable. Il y aura des annonces politiques mais elles ne suffiront pas. " Selon Aliénor, seul un plan de relance chinois - à contrepied de leur politique de leur politique actuelle restrictive - ou une relance de type " new deal " aux USA, avec financement illimité de la Fed, pourrait améliorer la donne. Gageons qu'il faudra des mois pour y parvenir - si l'on y parvient...en particulier aux USA où le désaccord politique est total, écrit-il. Il évoque des opportunités nombreuses : rebonds techniques et violents des indices, mouvements de devises, reprise énorme post-crise. Aliénor n'a depuis jeudi dernier que peu d'exposition actions, il conserve quelques positions d'emprunts corporate (pour les solder sur rebond), et ses positions marginales en devises (vendeur dollar australien et real brésilien) prises il y a 48h, sont ce matin gagnantes. AUT/ALO