(AOF / Funds) - "Les dernières statistiques économiques pointent vers une croissance modeste mais pas une récession. S'agissant de l'Italie, si la dette publique est importante, le déficit budgétaire reste contenu et le pays s'engage dans des réformes budgétaires significatives. En cette période estivale, la liquidité du marché du crédit a été pénalisée par l'absence de nombreux investisseurs", note Adam Cordery, responsable de la gestion crédit Europe et gérant du fonds Schroder ISF Euro Corporate Bond. "Si les scénarii les plus défavorables ne peuvent être exclus, l'hypothèse la plus vraisemblable est que ni les Etats-Unis ni l'Europe n'entreront en récession au second semestre et que l'Union européenne fournira, d'une manière ou d'un autre, un soutien à l'Italie en cas de besoin. L'euro devrait continuer à exister avec les mêmes participants qu'aujourd'hui." "L'équilibre entre acheteurs et vendeurs devrait s'améliorer en septembre, quand les politiques et les investisseurs seront de retour à leur bureau. S'agissant du fonds Schroder ISF Euro Corporate Bond, les performances relatives récentes ont souffert du fait que le fonds n'était pas positionné en faveur d'un flight-to-quality. Le gérant n'envisage pas de mesures spécifiques visant à couvrir le fonds contre une dégradation supplémentaire des marchés de crédit, car le coût d'une telle couverture serait prohibitif. La volatilité devrait perdurer à court terme." AUT/ALO