(AOF / Funds) - "Le fléchissement des indicateurs d'activité, les atermoiements entourant le nouveau plan d'aide aux pays européens en difficulté, et l'approche de la date butoir pour un accord sur le relèvement de la dette américaine ont accentué le mouvement de fuite vers la qualité qui prévaut depuis plusieurs semaines", notent Joëlle Morlet-Selmer et Marc Renaud, de Mandarine Gestion, et Françoise Rochette, d'Edmond de Rothschild Asset Management, gérants de Mandarine Reflex. Les gérants citent : hausse des taux des pays périphériques européens, baisse des taux US et allemands, baisse des marchés actions particulièrement en zone euro (-6,3% pour l'euro stoxx 50 sur un mois), hausse de l'or et du franc suisse. "Dans cette morosité ambiante, les bons résultats des sociétés notamment aux Etats-Unis ont été occultés. Dans ce contexte, nous avons réduit notre score de positif à neutre sur les actions euro lors du rebond qui a suivi l'adoption du plan européen et ramené notre exposition de 48% dans le creux de marché à 39% en fin de mois. Nous avons renforcé la part des actions value et diversifié nos couvertures sur les indices hollandais et suisse." AUT/ALO