(AOF / Funds) - "L'incertitude et la volatilité qui animent les marchés à très court terme militent pour un maintien d'un positionnement neutre en termes d'exposition aux taux. Le positionnement à l'aplatissement du segment 2-10 ans est toujours favorisé compte-tenu du niveau du taux 2 ans allemand en-deçà du taux refi. Nous maintenons notre préférence pour les pays core, dans l'attente de l'annonce d'une résolution politique. Notre allocation pays reste à l'écart des trois pays qui ont fait appel à l'aide européenne et maintient un positionnement neutre sur l'Italie et l'Espagne", note Groupama AM. "Sur le crédit, nous maintenons une sensibilité crédit à 100%, une allocation d'actifs à 95%. Nous remonterons, dans une optique moyen terme, le béta des portefeuilles dans le but de profiter de niveaux de valorisations jugés attractifs." AUT/ALO