(AOF / Funds) - "Le tableau de bord de la reprise européenne de Fidelity reflète un scénario en très nette dégradation par rapport au mois de juin, notamment au niveau des piliers industriel et financier. Sur le plan industriel, le coût du fret baisse fortement principalement du fait du décalage entre l'offre et la demande, et l'indicateur passe de l'orange au rouge. Sur le plan financier, deux indicateurs se détériorent", note le gérant. "Les émissions obligataires tournent à l'orange et la volatilité des actions tombe dans le rouge, signe que les craintes des investisseurs se renforcent quant aux perspectives de croissance économique de la zone euro." "La croissance du second trimestre a été très en deçà des attentes sur de multiples aspects : mollesse de la demande intérieure, risque sur la demande extérieure et une évidente inquiétude sur les variables financières, cristallisée par la volatilité des marchés. Le mois d'août n'apportera vraiment d'amélioration sur aucun de ces points. La situation d'ensemble reste donc très fragile pour le second semestre et les marchés ont réajusté la valorisation des actifs en conséquence, brutalement mais durablement." "Le point d'attention se focalise à nouveau sur les secteurs bancaires, qui doivent faire face à ce ralentissement économique inopportun, dans un cadre de discipline fiscale renforcée sur les budgets 2012, et à une consolidation des ratios de capitaux continue. Au mois de septembre, de gros besoins de financement sont à attendre de la part des Etats souverains européens (186 milliards d'euros environ), mais aussi probablement des entreprises privées qui pourraient ne plus avoir le même accès aux crédits bancaires." "Ce risque d'engorgement est à surveiller de près. La bonne nouvelle vient de la BCE qui a confirmé son programme d'achat d'obligations émises par les pays périphériques, élément qui a clairement participé à la stabilisation des marchés obligataires européens." AUT/ALO