CM-CIC Securities toujours favorable à Lisi avec un objectif de cours de 79 euros.
Le titre Lisi a « relativement bien résisté au vent mauvais soufflant particulièrement sur les small cap industrielles ces dernières semaines » selon CM-CIC Securities, qui ajoute qu'avec la reprise du cycle aéronautique en Amérique du Nord « des profits encore élevés sont à prévoir en 2012 » pour le groupe. Le broker réitère donc sa recommandation Achat sur le groupe avec un objectif de cours de 79 euros.
La confiance du management de Lisi (FR0000050353), quant au redémarrage du cycle en Amérique du Nord « semble plus forte qu'au début de l'année » selon CM-CIC Securities. Si le courtier attendait un redémarrage imminent de ce marché, important pour le groupe, en 2010, il n'est a priori à prévoir que « pour fin 2011 ». CM-CIC note que les signes de reprises « sont déjà bien là » ce qui pousse « à une plus forte agressivité » de ses estimations consolidées. CM-CIC Securities attend un « repli » de la marge opérationnelle du groupe Lisi pour le deuxième semestre avant que la reprise américaine sur l'aéronautique « contribue à faire monter à elle seule les profits en 2012 ». Pour le courtier, « la division aéronautique retrouvera son entière prééminence au sein de Lisi » (avec des appareils tels que les A 350 et A 380). En ce qui concerne l'année 2013, CM-CIC Securities s'attend à une « stabilité » voire « un recul de l'automobile ». L'activité aéronautique devrait donc retrouver sa prééminence au sein de Lisi d'autant que son chiffre d'affaires pourrait être revu à la hausse si « la conjoncture se maintient courant 2012 ». Il reste donc un « potentiel d'appréciation des estimations à moyen terme » d'après le bureau d'analyse.
Une entreprise de qualité
Pour CM-CIC Securities, la situation est claire « Lisi est l'une des small cap industrielles les mieux gérées », avec « peu de dette », un « BFR sous contrôle permanent » et «une préservation des savoir-faire aux moments les plus critiques des cycles ». L'entreprise « conserve donc les faveur » de l'opérateur boursier. Il note par ailleurs que « le rehaussement des estimations permet de faire apparaître l'action comme désormais abordable au regard de ses multiples de valorisation qui se comparent à ceux de milieu de cycle ». Par conséquent CM-CIC Securities réitère sa recommandation Achat pour le titre Lisi, avec un objectif de cours inchangé de 79 euros.
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