(AOF / Funds) - "Nous continuons d'investir dans des sociétés de croissance dont les valorisations sont attrayantes. Selon nous, si le prix du pétrole se maintient aux alentours des 100 dollars le baril, le budget pourra être équilibré cette année. Nous tablons sur un ralentissement saisonnier de l'inflation au second semestre, qui soutiendra probablement la consommation. Les élections devraient occuper le devant de la scène au cours des quelques mois à venir, mais nous pensons qu'elles n'auront pas d'impact significatif sur les marchés", note le Baring Russia Fund. "Selon nous, les introductions en Bourse seront nombreuses mais nous n'y participerons que de manière sélective." "Les problèmes macro-économiques et politiques mondiaux ont de nouveau dominé les marchés en juillet. La Russie a surperformé, le pétrole étant resté solide malgré la crise continue de la dette des pays européens périphériques et la possibilité pour les Etats-Unis de ne pas convenir d'une hausse du plafond de la dette et, en conséquence, d'entrer en défaut technique." "Cette situation, associée à la détérioration des données économiques mondiales, a fait passer les Bourses internationales dans le rouge. Les données macroéconomiques russes sont restées fermes et l'inflation a diminué, comme la banque centrale du pays l'escomptait au début de l'été. Compte tenu de ces incertitudes mondiales persistantes, les investisseurs ont subi la volatilité accrue des marchés des changes." "Les services publics, les produits de base et l'énergie ont surperformé le marché russe dans son ensemble. Les services publics ont dégagé la meilleure performance après une vague de désengagements généralisés due aux incertitudes des quelques derniers mois quant aux tarifs. Le producteur de gaz national indépendant Novatek a pris la tête du secteur énergétique, la société ayant annoncé des cibles d'acquisition potentielles plus favorables et étant susceptible d'obtenir une autorisation d'exportation vers l'Europe." "Dans le secteur des produits de base, le fabricant d'engrais Uralkali et le producteur d'or et d'argent Polymetal ont dégagé d'excellentes performances grâce à la hausse des prix des matières premières. Le secteur des télécommunications a de nouveau sous-performé." AUT/ALO