(AOF / Funds) - "Les marchés ont désormais compris qu'il était inutile d'espérer que Ben Bernanke sorte un lapin de son chapeau lors de son discours à Jackson Hole demain. Ils ont même enfin réalisé qu'il n'avait pas non plus fait de miracle lors de son discours de l'an dernier, confirmant seulement qu'il prendrait des mesures si nécessaire et que les mesures non conventionnelles adoptées seraient efficaces. C'était, réflexion faite, suffisant en 2010 et c'est probablement tout ce que nous pouvons réellement espérer cette fois-ci encore", note jeudi SG Cross Asset Research. "Cette fois-ci, la situation est différente pour deux raisons majeures. D'un côté, les indicateurs américains restent mauvais, mais les rendements des Treasuries et des obligations hypothécaires sont déjà très faibles." "L'efficacité d'une troisième phase d'assouplissement quantitatif ou d'une mesure de ce type qui serait prise par la Fed n'est donc pas évidente. Par ailleurs, la crise en Europe qui joue un rôle majeur dans le malaise global actuel a peu de chance d'être résolue si la Fed ne se décide pas à acheter des obligations étrangères. Nous ne nous faisons donc pas trop d'illusions sur la capacité de Ben Bernanke de sauver la mise. Nous sommes en revanche plus inquiets quant à la capacité des marchés à faire fi des mauvais chiffres de l'Ifo publiés hier et de ceux, pas très encourageants, des commandes de biens durables. Tout ceci donne l'impression que l'aversion au risque et le pessimisme des investisseurs est suffisamment important pour permettre un rebond qui pourrait bien durer jusqu'à la fin de la semaine." "Les chiffres clés de la journée seront l'indice Zew suisse, l'enquête CBI dans la distribution au Royaume-Uni et les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis. Personne ne s'attend à qu'aucun de ces indicateurs ne soit très rassurant, mais les deux premiers risquent de poser des problèmes. Une baisse de l'indice Zew mettrait l'accent sur la nécessité de la BNS de mettre fin à la hausse du franc suisse et pourrait être l'occasion de prendre des positions sur les parités NOK/CHF et SEK/CHF." "Dans l'ensemble, les bandes de fluctuation étant relativement stables, nous avons tendance à penser que la volatilité va continuer de baisser lentement et que le dollar va également continuer d'être soumis à une légère pression baissière. Cela ne veut pas dire que la parité EUR/USD va évoluer n'importe comment (sortir de sa bande de fluctuation par exemple), mais vendre des USD contre des devises scandinaves semble être une bonne idée, tandis que la meilleure stratégie pour miser sur l'aversion au risque semble consister à vendre la parité AUD/JPY." AUT/ALO