(AOF / Funds) - "En termes d'allocation d'actifs, nous nous sommes demandés s'il fallait relever la note des actions dans la mesure où les cours étaient bas et les rendements obligataires faibles. Compte tenu de la baisse des volumes de transactions en août et de l'absence de nombreux acteurs économiques en vacances, nous attendons que les marchés aient vraiment atteint le fond du pessimisme avant de revaloriser les actifs risqués dont les actions", note Barings dans ses allocations d'août. "Cependant, nous pourrions revenir plus vite si les prix du pétrole baissaient fortement ce qui contribuerait à restaurer quelque peu le pouvoir d'achat des consommateurs en occident, si la demande intérieure chinoise se renforçait fortement, même si cela n'est pas immédiat." "Nous avons rétrogradé les obligations d'Etat à 4 après leur forte hausse. D'autre part, nous avons aussi rétrogradé le secteur de l'industrie à 4 compte tenu du risque qui pèse sur les marges. Nous avons revalorisé les matériaux après leur forte baisse. Comme l'or, ils seront les principaux bénéficiaires de toute impression de monnaie." AUT/ALO