(AOF / Funds) - "L'euro est à son plus bas niveau depuis le début de l'été. L'EUR/USD est toujours situé dans une large fourchette comprise entre 1,39 et 1,4550, mais tout franchissement de la barrière des 1,40 serait psychologiquement significatif, du moins lors d'une clôture, et tout franchissement du niveau des 1,39 déclencherait, à notre avis, une nouvelle baisse vers, et probablement par le biais des 1,30. Penser simplement aux flux de nouvelles auxquels l'euro a résisté au cours de la période estivale suffit à souligner la gravité de la situation actuelle", note SG Cross Asset Research. "Les souverains laisseront probablement la devise glisser pour l'acheter à un meilleur niveau, notamment parce qu'ils enregistrent des flux sortants, avec un marché de devises émergentes sous pression. Les commandes industrielles allemandes du mois de juillet sont les principaux chiffres pour l'Europe aujourd'hui avec les chiffres ISM des services, ces résultats doivent être solides pour éviter toute nouvelle détérioration du sentiment." "La RBA a laissé son taux cash inchangé ce matin et n'a donné aucune indication de changement prochainement. L'AUD aurait pu prendre les nouvelles de manière positive si cela avait eu lieu un autre jour avec des marchés dans un meilleur état d'esprit. Le déficit du compte courant a légèrement diminué, mais le fait que l'Australie accuse un déficit important tout en exportant autant est en soi significatif." "Nous préférons toujours l'or à l'AUD. Notre position longue sur l'or contre l'EUR et l'USD est maintenant en hausse de 5,6% soit un cumul de 36% sur les trois positions sur l'or que nous avons prises (la réouverture de ce panier et les positions longues or contre pétrole sont toutes fermées)." "Le Royaume-Uni a publié les chiffres des ventes BRC cette nuit. Elles sont à nouveau en repli. Les nouvelles britanniques se sont révélées exécrables ces derniers jours. Les émeutes du mois d'août pourraient avoir joué un rôle, mais la pression en faveur de la prolongation de l'assouplissement quantitatif se fait de plus en plus croissante. L'EUR/GBP participe à la compétition des monnaies performant le moins bien, mais c'est l'EUR qui remporte le round en ce moment." "L'EUR/GBP peut encore se rattraper à la baisse par rapport aux anticipations de taux. Les Etats-Unis publieront l'ISM non manufacturier qui, nous l'espérons, sera raisonnablement optimiste. Notre prévision de 52,3 constitue une baisse par rapport au mois dernier mais c'est mieux que ce que le marché attend. Tous les yeux sont alors rivés sur le FOMC dans deux semaines, avec d'autres vagues d'assouplissements prévues, mais les espoirs que cela se matérialise sont plutôt limités." "Néanmoins, la grande question pour tous ces marchés est de savoir comment réagissent les actions américaines et, en particulier, jusqu'où elles se replient. Une humeur d'aversion au risque se mettait en place lundi à Londres et le risque d'observer une aversion au risque, une volatilité élevée, une faiblesse des actions et une montée de la demande vers les monnaies refuge dominer tous les thèmes individuels, est bel est bien réel. La boucle négative auto-alimentée est maintenant installée, nécessitant une dépréciation de la valorisation afin d'attirer les investisseurs de plus long terme." "En Suisse, la SNB vient d'annoncer une barrière à la baisse à 1,20 sur l'EURCHF. Elle est prête à engager un montant illimité dans l'opération. Elle vise une baisse significative du CHF, mais en tout état de cause, ne laissera pas la barrière de 1,20 être franchie. Cette décision est dans la continuité des premières mesures prises par la banque ces dernières semaines (forwards et liquidité). Elle constitue néanmoins un tournant significatif de politique. Les cross non-CHF ont tous été très perturbés par cette annonce, mais les tendances habituelles devraient reprendre d'ici quelques jours." AUT/ALO