(AOF / Funds) - "L'euro s'est échangé à moins d'1,40 dollar lors de la séance européenne et à nouveau lors de la session asiatique, mais il tient jusqu'à présent du bout des doigts dans une fourchette située entre 1,39 et 1,4550. Nous continuons de penser que le franchissement des 1,39 serait le catalyseur d'un mouvement à 1,30 dollar", note SG Cross Asset Research. "L'annonce de la BNS d'indexer le franc à l'euro a contribué à stopper la dépréciation dans la matinée, mais la décision ce matin du tribunal constitutionnel allemand à propos des fonds de sauvetage européens nous rappelle que les causes profondes de la faiblesse de l'euro ne sont pas éradiquées, même si un peu de soulagement à court terme est bienvenue." "La BNS devra tolérer une forte hausse de ses réserves de changes pour mettre un terme à l'appréciation du franc suisse et, en temps voulu, nous tablons sur de nouveaux mouvements qui devraient endiguer les flux de capitaux entrants et l'inflation des actifs (comme on peut l'observer à Hong Kong et Singapour, par exemple)." "A une moindre échelle, il s'agit plus d'un assouplissement quantitatif mondial, et les réserves seront, tout d'abord, recyclées sur les principaux marchés obligataires européens, renforçant la pression baissière sur les rendements, de la même manière que les achats de la Chine entraînent la baisse des rendements des bons du Trésor américain. C'est sans doute favorable aux actifs et devises munis contre le risque, mais ça ne l'est pas pour l'EUR/USD." "Les chiffres du PIB australien ont été publiés mardi. La croissance annuelle est remontée de 1% à 1,4%. La RBA maintient fermement le statu quo. C'est également ce que nous faisons avec nos convictions baissières sur l'AUD. Les chiffres publiés se sont révélés décents." "En Suède, la Riksbank a révisé légèrement à la baisse ses prévisions de hausses de taux pour les années à venir. Avec un taux swap 2Y SEK à 2,20%, les anticipations d'un taux repo à 3,6% en Q3 2014 (au lieu de 3,8%) semblent très agressives, et la SEK s'est donc appréciée. Bien sur, après le mouvement de rally de la NOK hier, cette décision a tendance à encourager les investisseurs qui s'orientent vers les devises scandinaves comme alternative au CHF. La Banque du Canada quant à elle maintiendra le statu quo." "Publication du Beige book aux Etats-Unis ce soir. L'amélioration des chiffres de l'ISM des services hier a offert un peu de répit. C'est assez inhabituel, mais les Etats-Unis ne seront pas à l'épicentre de l'attention aujourd'hui, avec tous les yeux fermement rivés sur la zone euro et l'euro." AUT/ALO