(AOF / Funds) - Le doute plane de façon omniprésente sur l'économie malgré une nette révision à la baisse des prévisions de croissance, observe Axa IM dans une note. Par conséquent, le gestionnaire recommande de revenir à une pondération neutre sur les actions, contrairement à sa recommandation surpondérer de début août. Il ajoute que le plus gros obstacle à surmonter, à savoir la crise de la dette souveraine européenne, continue de préoccuper les investisseurs, ce qui incite à la prudence, au moins vis-à-vis de l'Europe. Tout ceci annonce un automne très volatil, prédit-il. Pourquoi ne pas adopter une position sous-pondérée ? Axa IM évoque trois raisons : son scénario de base n'est pas celui d'une récession mondiale, en particulier aux Etats-Unis. Par ailleurs, le paysage des banques centrales a changé : l'engagement de la Fed, la BCE en acheteur de dernier recours et les banques centrales des marchés émergents qui ont commencé à baisser leurs taux. Enfin, les marchés boursiers anticipent déjà un environnement de profits très morose, avec un multiple de 8x les bénéfices futurs. AUT/ALO