(AOF / Funds) - Skandia Investment Group (SIG), entité de gestion d'actifs de Old Mutual Wealth Management, a annoncé redevenir positif sur les actions. "SIG passe d'une position neutre (position adoptée en juin dernier) à une position sur-pondérée. En dépit de données macro-économiques plutôt molles, les entreprises affichent toujours des taux de croissance de leurs profits significatifs. SIG s'attend à ce que cette tendance se poursuive. En outre, le niveau de valorisation relatif des actions versus obligations et placements monétaires est dorénavant très attractif." "Skandia Investment Group continue à préférer les marchés émergents aux marchés développés. Si les deux zones ont globalement réalisé des performances similaires au cours des derniers mois, il est plus que probable que les émergents vont faire mieux d'ici la fin de l'année, l'inflation étant en train de s'assagir dans la plupart des économies concernées." "Les économies développées ont du mal à générer une croissance suffisante pour réduire les déficits et les taux de chômage, tandis que la plupart des pays émergents sont en ligne avec les objectifs gouvernementaux, et progresse à un rythme beaucoup plus rapide que les économies développées. L'Europe, tout comme les Etats-Unis, vont réussir à éviter une récession économique. Il n'en reste pas moins que la croissance sera, au final, très faible." "Car s'il est vrai que les données sur l'économie américaine sont peu encourageantes, et inférieures aux prévisions, elles n'indiquent pas pour autant que les Etats-Unis sont entrés en récession. D'ailleurs, les dépenses de consommation ont connu une progression significative en juillet, aidées sans doute par la diminution du coût des carburants." "La croissance au sein de la zone euro a été estimée à environ 0,2% au second trimestre, soit une baisse significative au regard des +0,8% affiché au premier trimestre. Cette faiblesse est surtout la conséquence du trou d'air de l'économie allemande (+0,1% au second semestre), la France connaissant quant à elle une croissance nulle. L'indice PMI (Purchasing Managers Indices) régional laisse à penser que cette croissance atone va se poursuivre, mais n'indique pas une quelconque récession." "Les sévères corrections subies par bon nombres de marchés actions ont eu pour conséquence de ramener leur valorisation relative, comparée à celles des obligations et des placements monétaires, à des niveaux attractifs. Ceci devrait entrainer un rééquilibrage des portefeuilles sur les placements actions. En outre, nous considérons que la probabilité d'une récession mondiale est assez faible et, qu'a contrario, le très faible niveau actuel des taux d'intérêts pourrait contrecarrer les vents contraires qui soufflent négativement sur les perspectives d'appréciation des marchés et de la croissance mondiale." "Avec des rendements obligataires sur les titres d'Etats proches de leurs plus bas historiques, nous continuons, en conséquence, à sous-pondérer les placements obligataires. Nous sommes bien conscients que l'exercice prévisionniste comporte aujourd'hui des risques d'erreurs plus élevés que d'habitude. Mais, bien que nous reconnaissions que les perspectives de croissance de l'économie mondiale se sont estompées ces dernières semaines, nous pensons toujours que les entreprises vont continuer à générer des profits conséquents et que cette tendance, couplée au maintien de taux d'intérêts particulièrement faibles, va permettre un redressement des marchés actions." AUT/ALO