(AOF / Funds) - "La volatilité s'est accrue, la visibilité reste faible, même à court terme, compte tenu de la crise de la dette, et la liquidité s'étiole. L'environnement global reste pesant pour les banques. Pour le segment high yield, la baisse continue des taux de défaut ne suffit pas. La plus faible croissance économique, la crise de la dette souveraine, la liquidité et les perspectives de phases de fuites vers la qualité incitent à la prudence. Pour ce qui est de l'investment grade corporate, il faut noter la cherté des valeurs et la prudence des managements d'entreprises lors de la publication de leurs résultats", note Amundi. "La qualité du crédit des entreprises reste néanmoins supérieure à celle des souverains." "La liquidité redevient un enjeu majeur. Banques : il est plus prudent de continuer à rester à l'écart. High yield : privilégier les valeurs défensives. Investment grade corporate : trop cher à ce stade du cycle. Pondération inchangée dans le portefeuille : pas d'incitation à sortir, pas de motivation pour investir davantage." AUT/ALO