(AOF / Funds) - "Les inquiétudes liées aux niveaux des dettes de la zone euro et des Etats-Unis ont exacerbé la nervosité des investisseurs et les niveaux de volatilité. Jusqu'à présent, l'impact des problèmes de dette des pays développés sur les pays émergents avait été relativement limité. De fait, les difficultés causées par les dettes américaine et européenne mettent selon nous en lumière la qualité des fondamentaux et la solidité financière des pays émergents", notent les analystes marchés émergents de Franklin Templeton Investments. "D'après le FMI, les économies émergentes enregistreront une croissance de 6,6% cette année, soit trois fois plus que les 2,2% estimés dans les pays développés. Plusieurs pays émergents affichent également des ratios de dette/PIB inférieurs à ceux de leurs homologues développés, et possèdent des réserves de change supérieures à ces derniers." "A mesure que les investisseurs prendront conscience de la santé relative des pays émergents, ces derniers pourraient bénéficier d'une augmentation des flux de capitaux au détriment des actifs et des devises des pays accablés par une dette abyssale. Cette tendance est à l'origine de la vigueur des devises des pays émergents, laquelle incite certains pays comme le Brésil et l'Indonésie à envisager des mesures de contrôles des devises afin de protéger leurs entreprises manufacturières et exportatrices d'une trop forte hausse des prix libellés en devise nationale." "Les échanges commerciaux entre pays émergents augmentent rapidement, tandis que leur dépendance aux destinations d'exportation traditionnelles comme les Etats-Unis et l'Europe diminue depuis plusieurs années. Cela est particulièrement vrai en Asie, où certains pays sont de moins en moins dépendants aux exportations vers les Etats-Unis et l'Europe. Ces deux régions ne sont plus les principaux marchés d'exportation de nombreux pays émergents." "A titre d'exemple, en 2010, 41% des exportations de la Chine et 58% des exportations de la Thaïlande ont été redirigés vers des pays asiatiques. La Chine devient un puissant vecteur de croissance du reste de l'univers émergent, puisqu'elle réalise d'importants investissements dans d'autres parties de l'Asie, ainsi qu'en Afrique et en Amérique latine." "Selon nous, les exportations de la plupart des pays émergents devraient continuer à progresser et joueront un rôle moteur dans leur économie. Nous privilégions toujours deux thèmes d'investissement principaux dans les secteurs liés à la consommation et aux matières premières : la hausse du revenu par habitant et l'augmentation de la consommation dans les pays émergents. Bien que la détente récente des cours des matières premières ait réduit les multiples de valorisation de plusieurs sociétés du secteur, nous sommes restés très sélectifs en termes d'opportunités d'investissement." "Compte tenu des impôts supérieurs sur les bénéfices des sociétés dans certains pays et des négociations relatives à une taxe carbone dans d'autres, il convient de rester prudent car toutes les sociétés ne profiteront pas de la même manière de la hausse des prix des matières premières. Nous avons également continué à privilégier les valeurs de consommation, notamment dans des économies où le revenu par habitant progresse rapidement." "En outre, face au regain d'aversion au risque, nous revoyons nos stratégies pour définir un positionnement permettant de tirer parti du contexte financier actuel. Nous sommes restés à l'affût de valeurs assorties de fondamentaux solides et qui, du fait des corrections majeures de ces dernières semaines, affichent des valorisations peu élevées. Surtout, avec l'avalanche récente de scandales comptables révélés en divers endroits du monde, notre équipe d'analystes chevronnés a renforcé sa vigilance des comptes des entreprises sur lesquelles nous sommes déjà positionnés ou auxquelles nous nous intéressons, ceci afin d'éviter les mauvais élèves." AUT/ALO