(AOF / Funds) - Les OPCVM monétaires européens ont adopté un positionnement défensif, en réduisant l'exposition à l'Espagne et l'Italie et le maintien d'une liquidité élevée, dans un contexte d'anxiété croissante du marché sur les banques et les dettes souveraines ainsi que sur la volatilité dans les flux de Fonds du marché monétaire (FMM). Ce mouvement est accru sur ceux qui ont le profil le plus orienté "crédits", avance l'agence de notation Fitch Ratings. Les FMM ont maintenu une exposition sur le crédit de haute qualité des institutions souveraines et financières des pays européens "core" comme la France, le Royaume-Uni et l'Allemagne. Malgré les attentes d'un maintien des taux directeurs au niveau actuel à moyen terme, les gestionnaires favorisent toujours la possession d'importantes liquidités à court terme, dans un environnement déprimé. Les actifs sous gestion des FMM européens s'élevaient à 1.100 milliards d'euros à fin juin 2011, en baisse de 6% au cours des six premiers mois de l'année, entraînés par des retraits substantiels en juin. AUT/ACT