(AOF / Funds) - "Si la Banque centrale européenne (BCE) voulait satisfaire les anticipations du marché en matière de baisse des taux directeurs, la hausse surprise de l'inflation à 3% (contre des anticipations des économistes à 2,5% et un objectif à 2% pour la BCE) va lui compliquer la tâche. Cette statistique tombe mal car Jean-Claude Trichet aurait pu vouloir baisser le repo dès octobre afin d'éviter de laisser cette tâche à Mario Draghi qui prendra sa suite à la tête de la BCE en novembre. Ce dernier pourrait en effet être taxé de laxisme s'il inaugurait son mandat avec une baisse des taux." "Toutefois rien n'est perdu car cette statistique est appelée à se dégonfler avec la baisse du prix des matières premières. La BCE a aussi la possibilité d'utiliser d'autres instruments pour répondre aux attentes du marché, par exemple en réinstaurant les LTRO à un an." "Par ailleurs, il ne faut pas oublier que la BCE est déjà allée dans le sens d'un assouplissement de sa politique monétaire en élargissant l'éventail de titres éligibles au repo. Au cours du mois de septembre, nous avons continué de favoriser les signatures corporate au détriment des signatures bancaires. Nous évitons également de porter la maturité des nouveaux investissements au delà de trois mois afin de favoriser la liquidité du fonds." AUT/ALO