(AOF / Funds) - Pour les personnes investissant dans les marchés émergents, la dynamique positive en Chine, d'une part, et le malaise en Europe, d'autre part, sont déroutants. La sensibilité à une amélioration des perspectives de croissance de la Chine est grande étant donné que la Chine constitue le principal débouché pour les exportations des marchés émergents, estime Maarten-Jan Bakkum, stratégiste sénior marchés émergents chez ING Investment Management. Par conséquent, lorsque les investisseurs sont plus confiants dans les mesures de stimulation de la Chine, ceci constitue un solide signal positif pour l'ensemble des investissements dans les marchés émergents, juge le gestionnaire. "Le problème est que l'effet positif de la Chine pourrait être annulé par une nouvelle escalade de la crise de la zone euro. Le risque pour les banques et l'ensemble de l'économie européenne est élevé aussi longtemps que les chefs de gouvernement ne parviennent pas à s'accorder sur une solution durable au problème de la dette. Ce risque systémique est si important qu'il est difficile de prendre des décisions d'investissement sur la base de développements en dehors de l'Europe, comme les récentes bonnes nouvelles en provenance de la Chine." Habituellement, lorsque le principal acheteur de matières premières au monde entame une politique de stimulation à grande échelle, les investisseurs s'intéressent immédiatement à des marchés tels que la Russie et le Brésil, ajoute Maarten-Jan Bakkum. Ces deux marchés ne sont toutefois pas seulement sensibles aux fluctuations des prix des matières premières, mais ils sont au moins autant tributaires de l'appétit du risque des investisseurs. "Et qui voudrait augmenter le risque de son portefeuille alors que les premières banques européennes commencent à tomber et que Berlin et Paris n'ont pas encore élaboré de solution crédible ?", s'interroge-t-il. AUT/ALO