(AOF / Funds) - "Les marchés émergents ont enregistré un creusement des écarts de leur dette souveraine externe lors du récent courant vendeur, ce qui a, selon nous, renforcé l'attractivité de ces instruments. L'écart relatif par rapport aux bons du trésor correspondants s'est fortement creusé au cours de l'été, suggérant un regain d'attractivité de la dette extérieure des marchés émergents, dans la mesure où les fondamentaux de la plupart de ces pays restent généralement solides et où les rendements de la dette publique de pays développés semblent peu attractifs", juge HSBC Global AM. Il est à noter, ajoute le gérant, que ce creusement d'écart a renforcé l'attrait des rendements obligataires asiatiques tandis que les fondamentaux correspondants restent solides." "La dette d'entreprises nous semble également attractive dans la mesure où le creusement des écarts observé récemment reflète une fuite vers la qualité et des craintes de récession plutôt que des inquiétudes spécifiques liées au crédit. Les fondamentaux des entreprises sont favorables au marché du crédit même si le tassement de la croissance affectera probablement les bénéfices. En particulier, les entreprises affichent d'une manière générale des bilans solides." "Nous suggérons une surpondération stratégique du crédit dans les pays développés comme émergents, même si nous estimons par ailleurs que les investisseurs devraient sous-pondérer la partie inférieure du segment à rendements élevés, exposée aux retournements de conjoncture et aux difficultés de financement." AUT/ALO