(AOF / Funds) - "La crise s'est déplacée de la Grèce vers l'Italie et c'est un domino qui ne s'affaissera pas en douceur. Le référendum grec est annulé, les élections n'auront pas lieu et M. Papandréou ne sera pas Premier ministre du nouveau gouvernement unifié. Le défi consiste dorénavant à convaincre le peuple de l'impérieuse nécessité de mettre en place des mesures d'austérité, des réformes, avec son lot de souffrances. Mais sur la mer ionienne, les troubles se sont aggravés la semaine dernière", note lundi SG Cross Asset Research. "Le fait que la BCE, à peu près le seul acheteur important de la dette publique italienne, débatte actuellement de la nécessité de poursuivre ainsi, ne fait rien pour améliorer la confiance. Il est impossible de voir ce qui pourrait restaurer la confiance à l'égard de l'Italie, autrement que rééquilibrer les finances publiques italiennes, et c'est une tâche herculéenne. Mardi, le vote du rapport budgétaire menace de se transformer en un vote de confiance envers le premier ministre, M. Berlusconi." "Les chiffres de positionnement CFTCF de mardi dernier nous indiquent une réduction significative (inspirée par les interventions) des positions longues en yen et un mouvement presque aussi important des positions courtes euro. Le marché se retrouve avec des paris moins significatifs. Les chiffres de l'emploi étant derrière nous aux Etats-Unis et le vote italien étant à venir, l'euro devrait s'affaiblir en début de semaine. Encore une fois, le niveau des 1,3650 est le niveau de support de l'EURUSD auquel le marché sera attentif. Mais plus globalement, les deux devises sont affreuses." "Les Etats-Unis sont parvenus à faire reculer le chômage de 10% à 9% en deux ans de reprise économique, maintenant une politique de la Fed accommodante et un dollar négatif pendant de nombreuses années, tandis que l'euro chancelant souffre. Les autorités japonaises sont pour l'instant parvenues à stabiliser le yen et les autorités suisses ont même montré qu'une intervention pouvait fonctionner. C'est un contexte assez favorable aux alternatives, comme l'or. Se mettre long sur l'or contre le franc suisse peut être la stratégie la plus attractive de la matinée." "Par ailleurs, l'EURGBP est susceptible de se replier, à l'instar de l'EUR/EK et de l'EURNOK, mais nous nous méfions de l'Europe de l'est et préférons acheter l'Asie ou le MXN." AUT/ALO