(AOF / Funds) - "Nous estimons toujours que cet environnement de fluctuation de l'aversion au risque perdurera tant que la BCE n'assouplira pas massivement sa politique monétaire ou tant qu'il n'y aura pas d'assouplissement monétaire coordonné de la part des principales banques centrales. Or, la semaine dernière, la BCE a surpris les investisseurs en abaissant ses taux d'intérêt de 25 points de base pour les ramener à 1,25%, tandis que la Banque centrale d'Australie (RBA) a également diminué son taux directeur de 25pb à 4,5%", juge JP Morgan AM. Aux Etats-Unis, la Fed a laissé sa politique monétaire inchangée avec neuf voix contre une (la voix dissidente étant celle d'un baissier), mais la détérioration des perspectives économiques de la Fed ouvre très probablement la voie à un nouvel assouplissement monétaire, rapporte le gérant. "Compte tenu du nombre de personnalités de la Fed militant en faveur d'un assouplissement avant même la réunion du FOMC on peut penser que la Fed préfère attendre de voir les effets de son opération Twist (sa dernière action accommodante) avant de s'engager dans un nouvel assouplissement monétaire. Bref, il y a un certain nombre de banques centrales à l'oeuvre, la Fed (opération Twist), la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon (via un QE), ainsi que la BCE et la RBA (via une baisse des taux d'intérêt)." "Tout cela ne suffira probablement pas à mettre un terme à la crise de la dette en Europe, mais cela pourrait soutenir la croissance. Ce pourrait être également une condition nécessaire pour réduire le niveau de la volatilité sur les marchés financiers. Si tel était le cas, les investisseurs pourraient finir par retrouver leur appétit pour le risque", conclut le gérant. AUT/ALO