(AOF / Funds) - La crise, la contagion et la crédibilité seront les trois principaux thèmes auxquels les investisseurs seront confrontés l'année prochaine. L'Europe est entrée en récession et devrait enregistrer une croissance anémique tout au long de l'année prochaine, estime ING IM. Le gérant juge que les autorités doivent élaborer des mesures plus créatives et que les problèmes auxquels elles sont confrontées ne peuvent être résolus par les raisonnements qui sont à leur origine. A long terme, les taux des obligations d'Etat seront en moyenne plus faibles et les primes de risque plus élevées. "Les investisseurs doivent être de plus en plus conscients de l'exposition liée aux spreads et à l'inflation et se focaliser sur les nouvelles opportunités au sein du marché obligataire. Le gestionnaire d'actifs conseille de surpondérer les obligations des marchés émergents, surtout en monnaies fortes, les obligations à haut rendement et les emprunts seniors des banques au détriment des obligations investment grade liées à l'euro." Selon Valentijn van Nieuwenhuijzen, responsable de la stratégie et de l'allocation tactique du groupe chez ING IM, "l'Europe va au devant d'une année d'austérité accrue et de resserrement des politiques budgétaires". "Les autorités seront confrontées à la difficile tâche de trouver un équilibre entre la confiance des marchés et les conditions financières, d'une part, et la croissance et les compétences politiques, d'autre part. Nous redoutons toutefois que les mesures adoptées soient trop timides et trop tardives ou, en d'autres termes, en retard d'une guerre. Il est dès lors indispensable que les autorités fassent preuve de davantage d'innovation." AUT/ALO