(AOF / Funds) - La Française AM a établi deux scénarios pour la fin 2011 et l'année 2012. Le premier scénario est celui d'un enchaînement récessif qui partant de l'Europe toucherait une grande partie du monde. Le gérant rappelle à ce propos que l'Union Européenne est la première puissance économique mondiale. La région la plus exposée à une récession européenne serait l'Asie, notamment la Chine, où le gouvernement ne dispose pas des mêmes marges de relance qu'en 2009. Selon La Française AM, un recul des importations des pays développés menacerait sa croissance alors que l'inflation (liée à la hausse des prix alimentaires) reste encore élevée. Le second scénario serait celui d'un simple arrêt temporaire de la croissance européenne résultant de la crise financière de l'été et de la nécessité de rétablir les finances publiques. Ce scenario suppose que les effets négatifs précédents seraient rapidement contrebalancés par l'entraînement de l'environnement international et le recul des prix des produits de base. Le gérant estime que ce scénario est le plus probable. Il prédit des taux de croissance moyens annuels de l'ordre de 1 % pour l'Europe, de l'ordre de 2,5 % pour les Etats-Unis et de 3 % pour la croissance mondiale. Plusieurs raisons vont dans ce sens. La croissance américaine est modérée mais persistante. L'expansion est moins forte mais reste soutenue en Asie. Quant à l'Europe, s'il est vrai qu'à très court terme, l'effet des prélèvements publics est négatif, le retour rapide à des finances publiques soutenables lèverait le principal obstacle à une reprise saine. Pour autant, La Française AM est conscient "que l'interminable imbroglio européen pourrait le conduire à des ruptures imprévisibles majeures". AUT/ALO