(AOF / Funds) - La reprise timide des investissements à un moment où les bénéfices des entreprises sont à des niveaux record par rapport au PIB suggère que les entreprises favorisent leurs liquidités plutôt que leur croissance, estime JP Morgan AM. "Il n'est dès lors pas surprenant que de nombreux marchés actions offrent des taux de rendement sur les dividendes supérieurs au rendement des emprunts d'Etat à 10 ans." "Du point de vue de l'évolution à long terme du rendement des obligations et des dividendes au Royaume-Uni, l'année 2011 a été une année critique, les taux de rendement des dividendes ayant été supérieurs aux taux de rendement obligataires, pour seulement la deuxième fois en 52 ans, et peut-être sommes-nous revenus dans la situation normale qui prévalait auparavant (plutôt que dans une nouvelle situation)." "Dans les années 1950, les actions étaient considérées comme des produits de rendement. Ce n'est qu'à partir des années 1960 que les actions ont été considérées comme des actifs de croissance et qu'elles sont devenues durant les années 1970 un moyen de se couvrir partiellement contre l'inflation. Ainsi, nous sommes sans doute à l'aube d'une nouvelle ère et ne sommes pas surpris de voir que les produits du moment soient les fonds distribuant des revenus." AUT/ALO