(AOF / Funds) - Dans sa lettre mensuelle, la Française AM souligne que " l'activité économique mondiale est et reste sur une pente clairement positive notamment dans les pays émergents. Cela soutient l'économie européenne mais maintient aussi les prix des produits de base, et plus particulièrement du pétrole, à des niveaux qui restent élevés ". La société de gestion note que " le volume du PIB mondial (53 principaux pays) a progressé au troisième trimestre au rythme annualisé de 3,5 %, en accélération sur les 2,9 % l'an du trimestre précédent. La légère accélération s'explique par le rebond des PIB américain et japonais. Le rebond du PIB américain devrait se poursuivre au dernier trimestre ". " Il n'en est pas de même du PIB japonais, le rebond du troisième trimestre s'expliquant surtout par la compensation de l'accident du deuxième trimestre. Il reste que la croissance économique est toujours soutenue dans le monde et que c'est là un facteur d'entraînement pour l'Europe, momentanément masqué par le stress financier dominant ". " Les perspectives pour les prochains trimestres sont largement dépendantes des hypothèses que l'on privilégie pour le dénouement de la crise de la zone euro. Le monde n'est pas en crise ". " Notre scénario de référence retient l'idée que le point de tension financière maximale est atteint ou proche de l'être (nouveaux plans, mise en place du FESF, potentiel d'intervention du FMI et de la BCE, programmes de réduction des déficits en cours). Les spreads de taux devraient cesser de s'écarter puis se résorber (sans nécessairement disparaître). La volatilité des marchés baisserait. Le point bas de l'activité économique devrait être touché au premier trimestre 2012 avant un retour à la croissance qui ouvrirait la perspective d'un rebond des cours des actions au premier semestre 2012 ". AUT/ALO