(AOF / Funds) - Dans sa lettre des marchés financiers, Efigest fait un tour d'horizon de l'année 2012 et souligne qu'en " entrant dans 2012, M. Marché va affronter des défis importants qui ouvriront sans doute des opportunités d'investissement ". Et pour la société de gestion " le thème qui devrait avoir le plus d'influence sur M. Marché en 2012 est l'affrontement entre la déflation, provenant d'Europe, et la reflation monétaire américaine et asiatique". " Cela devrait nous assurer une année volatile et une visibilité médiocre qui nous imposeront de conduire nos analyses sans à-priori et de rester flexible dans notre gestion ", explique-t-elle. Dans ce contexte, le choix d'Efigest se porte sur des zones clairement identifiées. Ainsi, " en Europe, nous privilégions la Grande-Bretagne et la Suisse dont les banques centrales sont parmi les plus actives. Les taux réels y sont négatifs. Aux Etats-Unis, nous privilégions les thématiques domestiques (secteur financier et immobilier). De son coté " la Chine reste notre fil rouge. Nous préférons rester investis sans attendre la reprise de l'économie au second semestre ". Par ailleurs, " le pétrole devrait rester soutenu, ne serait-ce qu'à cause des tensions géopolitiques persistantes. Avec un " Price Earning " de 4.8, le marché Russe pourrait bien se comporter, en particulier une fois passées les élections. Du côté des taux d'intérêt, le haut rendement est attractif, en particulier aux Etats-Unis. Les " spreads " anticipent un trop fort ralentissement et le bilan des entreprises est sain. Enfin, " la dette italienne est un pari risqué mais, nous espérons lucratif. La BCE devrait encore caper les tensions sur les taux et l'Italie devrait faire partie des pays restant dans la zone euro. Le niveau fondamental des taux à 10 ans italiens nous semble plus proche des 5.0% que des 7.0% actuels ". Enfin, " nous restons sous exposé à l'euro. Nous utilisons soit une exposition à des devises acycliques (dollar, yen, livre) ou cycliques (dollar australien, dollar canadien) en fonction de nos anticipations macro ". AUT/ALO