(AOF / Funds) - Pour la société de gestion anglo saxonne, "l'année 2012 devrait refléter le commencement d'une nouvelle ère du système financier où la politique et les réformes primeront sur la recherche de croissance et de valorisation des marchés financiers". "Nous sommes entrés dans un monde marqué par la nécessité de désendettement qui devrait s'observer pendant plusieurs années encore. Ce processus s'observe à l'ensemble des acteurs économiques et n'est pas exclusif aux déficits publics", poursuit BNY Mellon AM France. Pour la société de gestion, aucun plan d'austérité ne pourra relancer la croissance et le calendrier électoral dans plusieurs pays pourrait aussi avoir un impact sur la situation. "Dans ce contexte, la volatilité sur les marchés devraient perdurer et avec des fortes corrélations car principalement dirigés par l'appréhension du risque que par des fondamentaux de valorisation", estime-t-elle. Selon le gestionnaire, "les obligations posent la question de valeur refuge suite aux fortes tensions sur les périphériques et aux nouveaux élargissements de spreads. Le niveau particulièrement faible des rendements des emprunts d'Etat de haute qualité devrait progressivement porter les investisseurs à revenir vers des actifs plus risqués tels que les obligations d'entreprise selon une approche sélective et les dettes émergentes notamment dans une volonté de diversification". "Même si la réglementation et les perspectives économiques ne sont pas forcément en faveur d'un retour vers les actions, la valorisation par rapport aux obligations recommence à être favorable aux actifs du capital. Notons la bonne tenue relative du marché américain en 2011 et notamment certaines actions, dont les fondamentaux restent robustes, qui ont connu des performances très solides", souligne BNY Mellon AM France. "Savoir identifier les entreprises capables de gagner des parts de marché, moins sensible à l'endettement et générant des cash flow suffisants et porteuses de rendement devraient être les critères gagnants de sélection de valeurs pour l'année prochaine". "De même, les pays émergents et notamment l'Asie, malgré une croissance toujours positive, ne sont pas immunisés par le ralentissement global. Les inquiétudes du côté de la Chine sur un ralentissement plus brutal et des créances douteuses se font plus présentes et peuvent peser sur toute la région. Il est cependant intégré que les pays émergents prennent de plus en plus de place dans le paysage économique mondial et que le rééquilibrage qui est en train de s'opérer devrait être source d'opportunités tant sur les titres que sur les devises où nous conseillons d'être présents par l'intermédiaire de gérants spécialisés". AUT/ALO