(AOF / Funds) - Comme toutes les sociétés de gestion, Dexia AM souligne les incertitudes actuelles sur les marchés, surtout européens. Mais pour la société de gestion, " plus que jamais, tout semble possible en 2012 ". Ainsi, après " Grande Modération, Grande Récession ", le nouveau paradigme du marché est aujourd'hui " Grande Incertitude ". Dans ce contexte, " les marchés des actions continuent de suivre un régime à deux vitesses. Les valeurs de rendement sont en difficulté, tandis que les valeurs de croissance de qualité prospèrent. Ce fossé se creusera jusqu'à ce qu'une solution tangible soit trouvée à la crise de la zone euro. Il existe une corrélation évidente entre la crise de la dette souveraine et la dépréciation des valeurs de rendement ". Ainsi, " nous suivons de près les facteurs susceptibles de favoriser un rebond durable de l'investissement dans les valeurs de rendement. Cette approche, qui dépend essentiellement de la dynamique économique mondiale, offre une solution exhaustive à la crise de la dette souveraine ". [-73]· l'heure actuelle, " l'adoption d'une stratégie axée sur les valeurs de rendement reviendrait à s'inscrire à contre-courant. Rappelons que les stratégies à contre-courant fonctionnent uniquement lorsqu'un point d'inflexion a été atteint, ce qui n'est pas encore le cas. Mais nous sommes relativement certains que nous serons témoins d'un rebond des valeurs de rendement en 2012, et tout un chacun doit s'y préparer. Le rebond sera peut-être de courte durée, mais suffisamment soudain pour agacer les investisseurs. Nous observerons aussi peut-être une succession de rebonds modestes comme cela a été le cas début 2011 ". Aujourd'hui " nous restons orientés en faveur des valeurs de croissance jusqu'à nouvel ordre. Mais compte tenu de la durée de cette situation (ainsi que détaillée plus haut), nous avons essayé de mieux équilibrer nos portefeuilles au cours des dernières semaines, en prenant des positions sur des valeurs de rendement telles qu'Arkema et Vallourec, tout en prenant partiellement nos bénéfices sur BAT. Nous restons absents des valeurs tirées par les marchés émergents telles que les sociétés minières et le secteur du luxe ". AUT/ALO