(AOF / Funds) - Pour Crédit Agricole, la dégradation de la note d'un cran de 5 pays (la France, l'Autriche, l'autre AAA à être dégradé, Malte, la Slovaquie et la Slovénie), et de deux crans celle de quatre autres pays (l'Italie, le Portugal, l'Espagne et Chypre), il s'agit avant tout d'une dégradation de l'ensemble de la zone euro et non de pays pris individuellement. Cela est d'autant plus vrai que " tous les pays de la zone euro (sauf l'Allemagne et la Slovaquie) la note est assortie d'une perspective négative, ce qui peut ouvrir la voie à de nouvelles dégradations dans les mois à venir " note la banque. " L'agence explique principalement ces dégradations par les insuffisances des plans européens, axés autour de la rigueur budgétaire. Il n'y aurait pas assez de flexibilité dans les mécanismes d'aide. En même temps, les réformes doivent porter sur le soutien à la compétitivité et la croissance. Cette décision arrive à un moment où des premiers signes de stabilisation semblaient se dessiner, avec une détente généralisée des primes de risque sur les souverains fragiles ". " Les marchés avaient déjà intégré cette menace de dégradation, du moins en partie, si bien que la réaction ne devrait pas être intempestive. Mais il s'agit surtout de ne pas oublier le message de politique économique envoyé par l'agence en matière de soutien à la croissance de chaque pays et de gouvernance de la zone : la rigueur budgétaire ne suffit pas ". " Cet abaissement de note devrait être synonyme de taux longs durablement plus élevés, ce qui va peser sur la charge de la dette et sur les équilibres budgétaires. La France dispose de marges de manoeuvre budgétaires suffisantes pour absorber ces hausses de coûts avec des effets sur la conjoncture qui devraient rester relativement limités, mais les marges de manoeuvre sont étroites ". AUT/ALO