(AOF / Funds) - Selon Morgan Stanley, les risques géopolitiques vont continuer à dicter le prix du pétrole en 2012. Mais la banque américaine reste confiante dans ses anticipations baissières au premier semestre 2012. D'après elle, la faiblesse des fondamentaux devrait venir d'une baisse de la demande saisonnière dans les prochains mois en raison du niveau trop élevé des prix du pétrole dans environnement macroéconomique dégradé. En pesant sur la production, les tensions géopolitiques tirent les prix vers le haut et affectent la demande. A cet égard, la banque d'affaires a revu sa limite haute du cours du Brent à 125 dollars le baril et sa limite basse à 85 dollars. Si le risque politique sur la demande s'efface au second semestre, le professionnel anticipe une hausse de l'offre accompagnée de mesures monétaires et fiscales sur les marchés émergents susceptibles d'équilibrer le marché. Dans cet environnement, la banque estime que l'Opep pourrait augmenter de nouveau sa production. Au vue des risques géopolitiques, Morgan Stanley recommande de détenir des calls comme protection / assurance sur les commodities (matières premières). Sur les marché actions, la banque sous-pondère l'énergie, les estimations pour 2013 lui paraissant trop importantes.
Option d'achat (ou call) : Contrat donnant à son acheteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent (par exemple une action) au prix d'exercice convenu, jusqu'à la date d'échéance. Le vendeur de l'option d'achat doit être en mesure de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice convenu si l'option est effectivement exercée par l'acheteur. AUT/ALO