(AOF / Funds) - Une récente étude d'Allianz Global Investors (AGI) révèle que la montée de l'aversion au risque provenant de la crise de la dette dans la zone euro a créé des opportunités d'investissement sur le marché des obligations privées à haut rendement au sein de la zone. Le marché européen des obligations privées high yield a été affecté à la fois par la hausse des spreads des emprunts d'Etat, celle des spreads des emprunts high yield et par la forte volatilité des marchés actions. Mais historiquement, les spreads élevés du segment high yield reflètent, davantage que les fondamentaux du marché, une aversion au risque généralisée. De nombreuses obligations privées à haut rendement paraissent donc sous-évaluées par rapport aux fondamentaux des émetteurs. AGI conseille une approche sélective en termes de secteurs et de zones géographiques sur le marché des obligations high yield. Alexandre Caminade, Responsable Europe des investissements Crédit d'Allianz Global Investors, précise rester prudent sur les valeurs bancaires, les valeurs cycliques et les émetteurs de la périphérie de la zone euro. En termes de secteurs, il privilégie les plus stables et les moins cycliques, tels que l'alimentation, la santé, les télécoms et les câblo-opérateurs qui sont à même de préserver leurs cash-flows en dépit du contexte macroéconomique.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. AUT/ALO