(AOF / Funds) - Le repli de l'indice PMI des directeurs d'achats dans la zone euro en février signale la persistante défiance des agents, après les décisions de politique économique ayant quelque peu rassuré les marchés, constate Crédit Agricole. Après le recul du PIB en fin d'année la Commission européenne revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2012 et la poursuite du redressement des indices Ifo et ZEW pour l'économie allemande relativise la baisse de l'indice PMI. Après le recul du PIB en fin d'année la Commission européenne revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2012 et la poursuite du redressement des indices Ifo et ZEW pour l'économie allemande relativise la baisse de l'indice PMI. Mais la composition de la croissance du PIB allemand au quatrième trimestre 2011 montre un coup d'arrêt de toutes les composantes à l'exception de l'investissement en construction. Si les dernières décisions des autorités européennes ont quelque peu dissipé le risque d'une propagation de la crise de la dette souveraine, les récentes tensions sur le prix du pétrole et la résistance à la baisse de l'euro continuent de faire peser un risque baissier à notre prévision. AUT/MAF