(AOF / Funds) - Dans son point hebdomadaire sur la stratégie, BNP Paribas Investment Partner annonce avoir décidé de revenir à une sous-pondération des actions en raison de facteurs techniques et d'une politique monétaire moins favorables. Le gestionnaire anticipe de possibles décrochages de l'indice américain S&P 500 alors que ce dernier a nettement dépassé sa moyenne mobile sur 200 jours et a bondi de 25% depuis son point bas d'octobre 2011. Le gérant note aussi que les valeurs tirant l'indice vers le haut sont moins nombreuses. Au sein des actions, il continue de surpondérer les marchés émergents par rapport aux marchés développés et l'Europe par rapport aux Etats-Unis. Le gérant met également en avant des statistiques économiques décevantes : stagnation des dépenses des ménages pour le troisième trimestre consécutif aux Etats-Unis, révision des indicateurs PMI (indice des directeurs d'achat) et hausse du taux de chômage à 10,7% dans la zone euro et objectif de croissance du PIB chinois revu à 7,5% au lieu de 8%. Enfin, la politique monétaire n'est plus aussi favorable qu'avant. Selon le gestionnaire, un assouplissement quantitatif aux Etats-Unis, sous la forme d'un " QE3 ", ne semble plus à l'ordre du jour sauf détérioration significative des perspectives. Dans la zone euro, les effets de la deuxième émission de prêts à trois ans de la Banque centrale européenne au secteur bancaire devraient être moins visibles que ceux de la première. Ainsi, les rendements des obligations espagnoles et italiennes ne devraient pas baisser. AUT/ALO