(AOF / Funds) - Dans le commentaire de gestion du fonds Centifolia pour février, DNCA Finance observe une amélioration de l'environnement sur les marchés. Une situation qui provient à la fois de la solution momentanée obtenue dans le dossier grec et de l'opération de refinancement à trois ans lancée par la Banque centrale européenne. Le gérant souligne cependant que le situation est encore fragile sur les marchés en raison de l'absence d'amélioration des perspectives de l'emploi et le renchérissement des produits énergétiques. Au niveau des sociétés, la société de gestion se dit rassurée par les récentes publications d'un grand nombre d'entreprises qui continuent de tirer parti d'une conjoncture mondiale porteuse. Toutefois, le gérant a souhaité alléger des positions importantes sur certains secteurs à l'image des télécoms et des utilities (France Télécom, GDF Suez et Vivendi), qui ont baissé en février. Il a aussi écrêté des positions au-delà de 5 % comme CGGVeritas, Michelin et Vinci et ramener Eurotunnel à moins de 4%. Par ailleurs, le fonds a réduit son exposition aux titres ANF, Bongrain, Canal + et Compagnie des Alpes. Enfin, Centifolia est définitivement sorti du dossier Médica. Parmi les acquisitions, il faut noter le renforcement opéré sur PagesJaunes à la suite de la suspension du dividende. Enfin, le titre Euler Hermes a été introduit en portefeuille. "Cette société a démontré une remarquable capacité d'adaptation à des environnements devenus plus difficiles", note le gestionnaire d'actifs. AUT/ACT