(AOF / Funds) - Les marchés d'actions ont bien rebondi depuis le début de l'année, souligne la Recherche d'Amundi AM dans sa lettre de mars. Trois raisons à ce mouvement : les Etats-Unis devraient échapper au scénario de double récession et la Chine à celui d'un ralentissement brutal alors que l'Europe est en passe de stopper la contagion de la crise souveraine. Mais s'agit-il d'un simple rebond ou d'un retournement de tendance, s'interroge Amundi AM ? Selon les économistes de la société de gestion, plusieurs arguments plaident pour une poursuite du mouvement, en tout cas pour certains marchés : tout d'abord, l'assouplissement synchronisé des politiques monétaires est un argument puissant. Il va se poursuivre. Ensuite, le point bas de la récession européenne au premier trimestre 2012 en est un autre ; la croissance restera faible mais la dynamique devient plus favorable aux actions. Enfin, estime Amundi AM, il existe une réserve intéressante sur le plan de la valorisation des marchés actions surtout par rapport aux taux sans risque. A cet égard ajoutent les économistes, les primes de risque ne sont pas un outil de timing mais mettent en évidence un réservoir de valeur entre actifs risqués et actifs supposés sans risque. Les niveaux de primes autorisent donc une poursuite du mouvement de reprise des actions enclenché au quatrième trimestre 2011. Si la phase de diminution du risque extrême a conduit dans un premier temps à un rebond marqué de tous les marchés, la capacité à profiter de la croissance mondiale devrait faire la différence entre eux ultérieurement. En Europe, les marchés allemands, suédois et anglais devraient continuer à tirer leur épingle du jeu, conclut Amundi AM.
Prime de risque : Elle mesure l'écart entre la performance observée d'une action sur les marchés (en incluant les dividendes) et le taux d'intérêt sans risque, généralement représenté par le rendement de l'emprunt d'Etat à 10 ans. Elle permet à un investisseur de savoir si le rendement de son placement compense le risque qu'il a pris. AUT/MAF