(AOF / Funds) - Le vent d'optimisme qui a porté les actifs risqués tout au long du premier trimestre s'est traduit par une réappréciation des risques de la part des gérants et une augmentation sensible du beta de l'industrie, observe Natixis. Les stratégies à biais long actions restent les meilleurs performeurs, indique les économistes de la banque. Notamment, les modèles des fonds quantitatifs ont capté la tendance et arrivent en première place avec une performance de 3,5%. Viennent ensuite les spécialistes des marchés émergents (+2,9%), soutenus à la fois par un marché obligataire bien orienté et par un beta actions favorable (presque +18% depuis le début de l'année !), puis les gérants Long/Short traditionnels (+2,6%), poursuit Natixis. Les fonds de Distressed, d'arbitrage de Convertibles, d'Even Driven et de High Yield ont bénéficié d'un marché primaire particulièrement actif et de la poursuite du resserrement des spreads de crédit. Ils reportent ainsi une performance robuste, entre 1,5% et 2%. Les stratégies d'arbitrage (Merger Arb, FI Arb, Equity Market Neutral) bénéficient naturellement moins du mouvement du fait de leur gestion plus prudente du beta et reportent des performances autour de 1%, indique Natixis. De leur côté les Global Macro conservent un profil plutôt défensif (+0,8%). Enfin, le rebond marqué de l'ensemble des matières premières aura été un soutien pour les performances des CTAs qui restent stables par rapport à janvier à 1,2%. Devant l'ampleur du rally, nombreux sont ceux qui attendent une correction du mouvement. Si la tendance semble plutôt robuste sur les actions développées, le mois de mars voit émerger un début de discrimination entre les actifs, ce qui se traduira par plus de dispersion entre les stratégies de hedge funds, conclut Natixis.
Global Macro : Stratégie qui vise à profiter des prévisions d'évolutions macroéconomiques en investissant dans tous types de marchés et d'instruments. Distressed Securities : Stratégie qui consiste à investir dans (ou à vendre à découvert) des titres de sociétés dont le cours est, ou dont on prévoit qu'il sera affecté par une situation difficile (pré ou post-faillite). Long/Short Equity Long Bias : Stratégie directionnelle qui consiste essentiellement à acheter des actions et des dérivés présentant un potentiel d'appréciation et à vendre celles dont on anticipe qu'elles vont se déprécier tout en maintenant structurellement une exposition nette longue au marché des actions. Long/Short Equity Statistical Arbitrage : Stratégie qui consiste essentiellement à investir dans certaines actions et à en vendre d'autres à découvert. L'approche de sélection des titres se fonde en général sur l'analyse quantitative des fondamentaux ou des cours, ou d'une association des deux. Cette stratégie vise en général à offrir une exposition limitée aux risques du marché des actions. AUT/ACT